文 | 《财经》记者 唐郡
5月7日上午9时，国新办举行新闻发布会，中国人民银行（下称“央行”）行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会（下称“证监会”）主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。
发布会开端，潘功胜宣布三大类共十项增量货币政策，包括全面+定向降准，全面+结构降息，完善、创设结构性货币政策工具，以支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。
其中，总量货币政策共计五项。
数量型政策两项：全面降准0.5个百分点，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0%。
价格型政策三项：下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，降低公积金贷款利率0.25个百分点。
结构性货币政策五项。
完善三项存量工具：科技创新和技术改造再贷款额度由5000亿元调增至8000亿元，支农支小再贷款额度再增3000亿元至3万亿元，两项支持资本市场的货币政策工具额度合并为8000亿元。
创设两项新工具：设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，创设科技创新债券风险分担工具。
发布会现场，潘功胜表示，“未来，根据经济金融运行情况和各项工具使用效果，还可以扩大工具规模、完善工具政策要素，或者创设新的政策工具。”
5月7日开盘后，A股、港股主要指数冲高回落。截至上午收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.64%、0.19%、0.40%；恒生指数、恒生中国企业指数分别上涨0.49%、0.25%，恒生科技指数翻绿下跌0.22%。
全面+定向降准第一类是数量型政策，通过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕。具体包括：
一是全面降准。降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。本次调降后，金融机构存款准备金率的平均水平将从6.6%降至6.2%。
二是定向降准。完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%。
全面+结构降息第二类是价格型政策，下调政策利率，降低结构性货币政策工具利率，也就是中央银行向商业银行提供再贷款的利率，同时调降公积金贷款利率。具体包括：
一是全面降息。下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。
潘功胜表示，接下来央行将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。
近年来，商业银行已多次下调存款利率。2024年10月18日以来，国有大行一年期、三年期、五年期整存整取存款挂牌利率分别为1.1%、1.5%和1.55%。
二是结构性工具降息。下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，都从目前的1.75%降至1.5%，这些工具利率是中央银行向商业银行提供再贷款资金的利率。抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。抵押补充贷款是由中央银行向政策性银行提供资金的一个工具。
潘功胜表示，结构性货币工具降息预计每年可节约银行资金成本大概在150亿元到200亿元。
三是公积金降息。降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。
“预计每年将节省居民公积金贷款的利息支出大概超过200亿元，有利于支持居民家庭的刚性住房需求，同时也有助于房地产市场的止跌企稳。”潘功胜称。
在随后的问答环节中，潘功胜强调，央行将进一步完善货币政策框架，持续强化利率政策的执行和监督。对于一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范，畅通货币政策传导机制，提升资源配置效率。
五项结构性工具支持科创、消费、普惠“货币政策主要是总量工具，但中国经济运行中很多矛盾和挑战是结构性的，结构调不好，总量调控也难以发挥有效作用。”潘功胜称，近年来，央行在实践中不断探索，按照聚焦重点、合理适度、有进有退的原则，先后创设多项结构性货币政策工具，旨在推动解决一些结构性的矛盾和问题。
当前，中国央行形成了总量政策工具为主，结构性政策工具为补充的货币政策调控框架。截至2025年4月末，存续的结构性货币政策工具一共九项，存量余额5.9万亿元，占央行资产负债表规模的13%。
潘功胜表示，存续工具主要聚焦于国民经济的重点领域，重大战略和薄弱环节，规模占比也处于合理水平。
本次新闻发布会上，潘功胜带来了五项结构性货币政策，完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。具体包括：
一是增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元。该工具将持续支持“两新”政策实施，也就是大规模设备更新和消费品以旧换新。
二是设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。
“当前中国经济政策的着力点在于扩大国内需求，大力提振消费。其中，服务消费是消费升级扩容的重要着力点。”潘功胜表示，“为提升和改善服务消费的供给，央行设立‘服务消费与养老再贷款’工具，激励引导金融机构加大对住宿、餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持，并与财政及其他的行业政策的协同配合，更好地满足群众消费升级的诉求。”
三是增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降再贷款利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。
“增加后人民银行对金融机构的支农支小再贷款总额度将达到3万亿元，叠加本次再贷款利率下调，将会形成量价协同的效应，将进一步支持商业银行扩大对涉农、小微，特别是中小民营企业的贷款投放。”潘功胜称。
四是优化两项支持资本市场的货币政策工具，将5000亿元“证券、基金、保险公司互换便利”和3000亿元“股票回购、增持再贷款”，这两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。
潘功胜表示，本次将两项工具额度打通，有助于提升工具便利性、灵活性，更好满足不同类型市场主体需求。
此外，在互换便利方面，证监会将参与机构范围由首批20家券商基金扩大到40家的备选机构池，质押品范围纳入了港股、限售股等，并指导金融基础设施降低业务收费标准。
回购增持再贷款方面，将贷款最长期限由一年延长到三年，鼓励银行发放信用贷款，将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下降到10%，同时将中国诚通控股和中国国新控股这两个国有资本运营平台纳入支持范围，两家公司已经宣布拟使用工具资金合计1800亿元，用于增持上市公司股票。
“汇金公司是维护资本市场稳定的重要战略力量。央行坚定支持汇金公司在必要时加大力度增持股票市场指数基金，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。”潘功胜强调。
自2024年9月24日宣布创设以来，“证券、基金、保险公司互换便利” 已经开展了两次操作，总金额是1050亿元；超过500家上市公司主要股东公告使用贷款回购增持股票，贷款总金额超过3000亿元。
“这两项工具的作用逻辑和机理，是在资本市场被明显低估时，证券业机构、上市公司和主要股东将会有更强意愿使用两项工具提供的低成本资金去购买股票，从而阻断市场走弱的负向循环。”潘功胜称，“去年的11月、今年元旦前后，以及4月初美国滥施关税带来冲击时，互换便利使用量明显增加，上市公司回购增持也比较活跃。”
五是创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券融资提供支持。
2025年全国两会期间，潘功胜曾宣布两项金融支持科技创新举措，其中包括：会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”。支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券。
5月7日的发布会上，潘功胜介绍，科技创新债券相关的政策和准备工作已基本就绪，目前已有近100家的市场机构，计划发行超过3000亿元的科技创新债券，预计后续还会有更多的机构来参与。
为支持股权投资机构在“科技板”发行长期限的债券融资，央行会同证监会借鉴2018年设立“民营企业债券融资支持工具”的经验，创设了科技创新债券风险分担工具。
“总之，通过债券市场科技板和风险分担工作这样一些具体的政策安排，有利于进一步拓宽科技型企业，尤其是股权投资机构的融资渠道，有利于进一步激发市场合力和信心，带动更多的社会资本进入科技创新领域，推动私募股权融资市场与股票发行交易市场的相互促进和良性循环。”潘功胜称。
责编 | 王祎
